最近,康師傅控股有限公司(00322.HK)發(fā)布盈利預警,截至2015年12月31日的2015年度,康師傅未經審核的股東應占溢利下滑約35%-40%,主要原因有三:方便面產品升級提價,短期由于通路觀望造成期內銷售下跌;飲料事業(yè)基于財務保守原則,積極提撥減值準備;匯率波動。

　　出現(xiàn)大幅度的凈利潤下滑,在康師傅的老對手統(tǒng)一身上也出現(xiàn)過。去年3月統(tǒng)一集團中國發(fā)布了2014年成績單,其凈利潤大跌68.8%,降幅為近五年來最大。當時統(tǒng)一給出的解釋不外乎方便面市場整體衰退、飲品市場出現(xiàn)結構性調整、政府補貼減少等。

　　對于在方便面市場占比近50%的康師傅來說,方便面市場的整體衰退仍在繼續(xù),根據(jù)AC尼爾森市占分析數(shù)據(jù)顯示,2014年中國方便面市場銷售量同比下滑7%,而2015年中國方便面行業(yè)的整體銷量也有2.8%的衰退。在消費升級的時代,方便面全行業(yè)的衰退,其實也沒太讓人意外。

　　除了方便面企業(yè),仔細閱讀港股各消費品公司的財報,其他食品企業(yè)也出現(xiàn)了行業(yè)普遍性的下跌趨勢。例如,中國旺旺(00151.HK)給出的2015年中期業(yè)績同樣出現(xiàn)疲態(tài),凈利潤下跌10.3%?？陀^原因同樣包括中國經濟下行壓力以及“旺仔牛奶”出現(xiàn)小幅衰退等內部原因。

　　市場仍看好

　　但是,康師傅并沒有你想象得那么慘。不管是消費市場還是資本市場,康師傅并未被摒棄。

　　市場研究機構凱度消費者指數(shù)(Kantar World panel)在去年5月發(fā)布了2015 年全球品牌足跡排行榜(Brand Footprint report),這個榜單顯示:中國人最愛買的快消品是康師傅,這個榜單通過測量每個品牌的購買量(按戶數(shù)計)和購買頻次(一年平均買幾次),告訴你什么品牌最討消費者的喜歡。而康師傅則連續(xù)三年位列榜首。凱度研究表示,去年有90.2%的城市家庭購買了8.8次的康師傅產品,其中包括方便面、飲料以及休閑食品等。

　　資本市場對于康師傅的信心也未削弱,2月15日,摩根大通場內增持康師傅控股,耗資15.92億港幣買入1.901億股,持股占比5.86%。除了摩根大通,康師傅也正在從大股東那里獲得持續(xù)支持。在去年12月份,大股東那里頂新啟動多輪增持,占康師傅股權比例升至33.35%。在今年1月,從康師傅控股發(fā)布的自愿公告看出,頂新又連續(xù)6次買入康師傅控股股份,至1月19日頂新所占康師傅的股份已達33.61%,

　　康師傅并未在公告中說明頂新增持該公司的理由,但對于頂新而言,康師傅是最重要的業(yè)務板塊,作為大股東連續(xù)增持表達了對所投資公司的信心。

　　康師傅咖啡能攪動市場嗎

　　船大掉頭難,作為在前期教育和培養(yǎng)了消費者的龍頭企業(yè),在消費習慣發(fā)生轉變時必然會跟著轉型,而這種轉型并不能一蹴而就,康師傅早已意識到方便面、餅干等品類產品整體出現(xiàn)的頹勢,除了在既有領域堅持研發(fā)創(chuàng)新之外,也在積極拓展新業(yè)務以迎合新一代消費需求,例如跟星巴克合作進入即飲咖啡市就場被市場認為是明智之舉。

　　星巴克高管在今年1月22日的業(yè)績分析會上透露,該公司和康師傅的合作正在按部就班推進,預計到今年年中將能在中國上市星巴克即飲咖啡。

　　上述消息也得到康師傅內部人士的確認,星巴克即飲咖啡在今年5月正式上市。去年4月,康師傅與星巴克達成合作,將生產即飲咖啡?？祹煾抵赃x擇即飲咖啡市場基于潛力巨大的市場,目前國內即飲咖啡和功能飲料市場規(guī)模達60億美元,預計未來三年還將增長20%,在整個飲料行業(yè)(茶飲、果汁)告別高增長后,只有即飲咖啡依然保持高速的增長,連可口可樂都推出了“喬雅”即飲咖啡。而即將到來的“康星”無疑將顛覆整個即飲咖啡市場的現(xiàn)存格局。

　　新品推出后,再借助康師傅現(xiàn)有的銷售渠道有的放矢。截止目前,康師傅在全國建立了近600個營業(yè)所,11萬直營銷售網點,80個周轉倉庫,經銷商近3.6萬名,覆蓋百萬銷售終端,渠道向下延伸到村鎮(zhèn)一級,多年精耕的結果使得康師傅任何一款新品上市能在短時間內到達較偏遠的終端。

　　當然康師傅也不放過特殊市場和渠道,2014年2月,康師傅控股公司、百事公司與上海迪士尼度假區(qū)簽署了為期數(shù)年的戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議。也就是說,今年6月上海迪斯尼開業(yè)后,游客在度假區(qū)內只能購買來自百事、康師傅旗下的飲品。而上海迪士尼項目預計年客流量達1000萬人次,而且這一部分人群更多可能購買康師傅旗下高毛利產品,例如即飲咖啡、果汁、中華養(yǎng)薈系列飲品等。

　　2016年快消產業(yè)的前行之路絕非坦途,對于龍頭尤為如此,經濟運行下行壓力加大、增長動力不足、宏觀環(huán)境制約等,但新常態(tài)又蘊含新機遇,康師傅也許真的被市場低估了。