大眾品確定性優(yōu)勢(shì)再顯，茅臺(tái)、五糧液一批價(jià)弱市調(diào)整。上周中報(bào)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的食品飲料板塊表現(xiàn)較好，食品飲料行業(yè)跑贏滬深300，其中調(diào)味品、非一線白酒、乳制品等跑贏食品飲料行業(yè)指數(shù)。
經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇概率上升推動(dòng)了大盤反彈，但投資人對(duì)固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的信心仍不足，市場(chǎng)糾結(jié)中。可能是看好反彈的投資人推動(dòng)了非一線白酒大漲，相對(duì)保守的投資人則可能更看重調(diào)味品和乳制品等大眾食品，畢竟其中長(zhǎng)期確定性優(yōu)勢(shì)明顯。
6、7月正是白酒最淡季，茅臺(tái)、五糧液一批價(jià)格6月底均出現(xiàn)小幅回落，可能表明需求和經(jīng)銷商信心仍只能算穩(wěn)定。但誠(chéng)如我們中期策略所言，茅臺(tái)、五糧液已率先完成價(jià)格帶重定位，且成為各自子市場(chǎng)的王者，預(yù)計(jì)中報(bào)將是企業(yè)報(bào)表預(yù)期下調(diào)的重要時(shí)點(diǎn)，屆時(shí)應(yīng)就可擇機(jī)增持茅臺(tái)、五糧液。
2Q14業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)跟蹤：基于我們的估計(jì)與測(cè)算，我們匯總重點(diǎn)跟蹤食品飲料公司2Q14凈利增長(zhǎng)初步預(yù)期如下：白酒重點(diǎn)公司中，2Q14凈利增速由高至低分別為：
順鑫農(nóng)業(yè)、青青稞酒、洋河股份、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒。其余重點(diǎn)公司中，2Q14凈利增速由高至低分別為：南方食品、雙匯發(fā)展、中炬高新、海天味業(yè)、大北農(nóng)、安琪酵母、張?jiān)、伊利股份、貝因美、青島啤酒。
本周重點(diǎn)更新：下調(diào)順鑫農(nóng)業(yè)2Q14凈利增速預(yù)測(cè)約80%至34%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速下滑導(dǎo)致消費(fèi)增速低于預(yù)期;重大食品安全事件。
