我們從以上產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，全國8月單月銷糖106.55萬噸，環(huán)比大幅增加，這主要是由于8月中有幾日銷量數(shù)據(jù)非常不錯(cuò)，從9月目前的銷糖情況來看，也一直不錯(cuò)，這樣看來9月維持此消費(fèi)數(shù)據(jù)并不是一件難事，目前來看食糖銷售情況正在逐步轉(zhuǎn)好。同時(shí)我們從目前的工業(yè)庫存來看大約有169萬噸，也明顯低于去年同期水平，與2011/12榨季的工業(yè)庫存量基本相同，從目前的工業(yè)庫存來看，如果按照今年較低月份的銷糖量也就2個(gè)月就可以銷完這些糖，如果銷售量維持目前的水平一個(gè)半月左右這些糖就可以被銷售完，按照目前的工業(yè)庫存情況來看，今年后面的食糖銷售壓力并不大。

 

 

整體上來看今年對于進(jìn)口糖的管制還是非常有效的。從目前的船報(bào)數(shù)據(jù)來看，8月到港量并不高，大約會(huì)有13.65萬噸，但是9月將會(huì)有38.74萬噸糖到港，但是這一量相比7月的近50萬噸還是下降了不少，下榨季的進(jìn)口管制策略來看，還會(huì)延續(xù)，對于行業(yè)外的進(jìn)口應(yīng)該也會(huì)放在管控范圍內(nèi)，按需進(jìn)口應(yīng)該依然還是一個(gè)大的基調(diào)，營口會(huì)議中已經(jīng)明確的說下榨季進(jìn)口從嚴(yán)從緊，進(jìn)口糖僅僅是給國產(chǎn)糖缺口起到輔助作用。明年國內(nèi)剔除國儲(chǔ)糖的話缺口放大，我們需要密切關(guān)注下榨季行業(yè)自律的進(jìn)口量是多少，至少進(jìn)口管制的力度不會(huì)放松這個(gè)是大基調(diào)。這就使得雖然內(nèi)外價(jià)差高企，但是對于國內(nèi)食糖的影響非常有限，國內(nèi)食糖可以脫離外盤原糖獨(dú)立走出上漲行情，提供了重要支撐。

 

從國內(nèi)食糖市場整體來看，牛市格局的基礎(chǔ)依然牢固，而目前的情況來看，銷售開始好轉(zhuǎn)，同時(shí)工業(yè)庫存明顯低于去年同期水平，本榨季銷售完畢并無壓力，下榨季初或還將見青黃不接的情況發(fā)生。目前市場普遍認(rèn)為下榨季蔗價(jià)將上調(diào)至450元/噸，那么也就是說一噸糖的制糖成本會(huì)增加400元/噸，那么下榨季的制糖成本在5200左右，高的糖廠的制糖成本或?qū)⑦_(dá)到5400元，制糖成本也明顯上升。筆者認(rèn)為國內(nèi)鄭糖仍具上漲空間，前期多單可以繼續(xù)持有，如果沒有入場可以等待回調(diào)休整時(shí)入場。

 

截至2015年底，市場可供應(yīng)原糖量仍然過剩，但是有所減少，由前次預(yù)期的114萬噸下調(diào)至90萬噸，這主要是由于原糖已陸續(xù)被發(fā)至目的地。另外，預(yù)計(jì)2016年1、2季度出現(xiàn)的貿(mào)易缺口為113萬噸。2015年3季度仍然可能出現(xiàn)白糖貿(mào)易缺口（約16.6萬噸），而2015年4季度-2016年3季度將出現(xiàn)每季度40-44萬噸過剩，但是大多為高等級白糖，強(qiáng)勁的白糖溢價(jià)促使可供出口白糖量增加。但目前來看還存在不確定性。亞洲坐擁高企的白糖庫存，泰國仍在試圖消化白糖庫存，但印度和中國的庫存難以出口，泰國和巴西中南部的白糖庫存正在降低。再加之巴西UNICA公布數(shù)據(jù)制糖比例持續(xù)下降，同時(shí)食糖產(chǎn)量在前期預(yù)估的底部區(qū)間，并且9月的收割壓榨工作或?qū)⒗^續(xù)受到降雨的影響，因此目前國際原糖也具有上漲動(dòng)能。

 

但是我們不能忽視的是匯率問題，因標(biāo)準(zhǔn)普爾將巴西評級降為垃圾等級，而巴西作為世界最主要的食糖生產(chǎn)國，糖又是以美元計(jì)價(jià)的，因此巴西貨幣對于國際糖價(jià)的影響是很重要的。目前市場上對于巴西雷亞爾的走勢依舊是非常悲觀，甚至有機(jī)構(gòu)說雷亞爾將貶值至4.4，如若雷亞爾繼續(xù)貶值，勢必會(huì)給糖價(jià)再次帶來巨大壓力。