本周觀點(diǎn):從數(shù)據(jù)來看,白酒弱復(fù)蘇,大眾品整體表現(xiàn)平淡,葡萄酒、肉制品營收增速均有回落,啤酒產(chǎn)量持續(xù)下滑,乳制品收入增速仍低位運(yùn)行,僅醬醋調(diào)味品表現(xiàn)平穩(wěn)。雖然食品飲料行業(yè)增速下行,但龍頭競爭優(yōu)勢顯現(xiàn),仍保持穩(wěn)健增長,主要龍頭2016年P(guān)E15-20倍之間,防御價(jià)值凸顯。建議三條主線布局:(1)受益景氣回升、低估值、業(yè)績確定性強(qiáng)的子行業(yè)龍頭,關(guān)注阜豐集團(tuán)、克明面業(yè);(2)期待國企改革:五糧液已經(jīng)推出工持股計(jì)劃,國企改革邁出關(guān)鍵一步,五糧液作為行業(yè)龍頭,國企改革的推進(jìn)具有示范效應(yīng),食品飲料行業(yè)有望迎來國企改革潮,建議關(guān)注五糧液、恒順醋業(yè);(3)積極擁抱互聯(lián)網(wǎng):“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮已成為行業(yè)無法忽視的趨勢,可能成為行業(yè)未來發(fā)展的重要方向,建議關(guān)注湯臣倍健、洋河股份。

　　市場回顧:上周上證綜指上漲2.75%,滬深300上漲3.32%,申萬食品飲料板塊上漲3.76%,跑贏大盤。食品飲料各子板塊中,白酒上漲4.57%,啤酒上漲0.24%,葡萄酒上漲11.31%,肉制品上漲0.59%,調(diào)味發(fā)酵品上漲5.47%,乳制品上漲1.14%。從行業(yè)橫向比較來看,食品飲料漲幅靠前。

　　數(shù)據(jù)跟蹤:白酒龍頭終端價(jià)格總體保持穩(wěn)定,12月04日京東數(shù)據(jù):53度500ml飛天茅臺(tái)888元/瓶、52度五糧液價(jià)格699元/瓶、52度洋河夢之藍(lán)M3價(jià)格499元/瓶、52度水井坊價(jià)格499元/瓶、52度劍南春價(jià)格359元/瓶,均與上周持平。截止2015年11月25日,生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)為3.52元/千克,環(huán)比上升0.60%,同比下滑8.30%。行業(yè)要聞:威龍葡萄酒股份有限公司在主板首次發(fā)行股票獲通過,擬發(fā)行新股不超過5020萬股,且不低于發(fā)行后總股本的25%。從公布的募集資金用途來看,威龍4個(gè)項(xiàng)目的投資總額為7億元,其中募集資金投入5.15億元。

　　重要研報(bào):上周發(fā)布愛普股份(603020)深度報(bào)告,公司未來向上可以向石油化工和農(nóng)業(yè)香料種植領(lǐng)域延伸,向下可以向客戶提供包括香精香料、食品配料和食品制造綜合服務(wù)解決方案,參考公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),我們認(rèn)為公司的模式或和凱瑞集團(tuán)更為接近,愛普或是中國的凱瑞。預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為1.12元、1.32元、1.55元,對(duì)應(yīng)PE分別為49倍、42倍、36倍,首次覆蓋給予公司“買入”評(píng)級(jí)。

　　公司公告:光明食品集團(tuán)之下屬子公司益民集團(tuán)于2015年11月27日通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持了光明乳業(yè)股份222,824股,占光明乳業(yè)總股本的0.018%,于2015年11月30日通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持了光明乳業(yè)股份50,000股,占光明乳業(yè)總股本的0.004%。上述合計(jì)增持光明乳業(yè)股份272,824股,占光明乳業(yè)總股本的0.022%。