收入方面，2016H1食品飲料板塊收入同比+6.14%，相比去年同期+1.79ppt。其中，肉制品（22.3%）、其他食品(13.8%)、黃酒(12.4%)、白酒(12.3%)收入增速靠前，而葡萄酒、啤酒、調(diào)味品三個(gè)行業(yè)本期收入規(guī)模呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)。利潤(rùn)方面，2016H1年板塊利潤(rùn)同比+10.66%vs去年同期+5.86%，其中乳制品（23.1%）、肉制品（20.7%）和白酒（14.3%）增速靠前，利潤(rùn)總額出現(xiàn)明顯下滑的三個(gè)子行業(yè)分別是葡萄酒、啤酒和其他飲料。

白酒：上半年白酒板塊領(lǐng)漲全市場(chǎng)，源于市場(chǎng)對(duì)白酒行業(yè)尤其是一線白酒復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期。從中報(bào)情況來(lái)看，一線白酒復(fù)蘇得以基本確認(rèn)，行業(yè)整體分化態(tài)勢(shì)逐漸加強(qiáng)。茅臺(tái)是本輪白酒行情復(fù)蘇的引領(lǐng)者，批價(jià)快速上漲為身后的五糧液及國(guó)窖1573留下了提價(jià)空間，可以說(shuō)批價(jià)&終端價(jià)格的堅(jiān)實(shí)上漲是體現(xiàn)一線基本面真實(shí)復(fù)蘇、引爆本輪行情的最直接催化劑。伴隨下半年各大一線廠商計(jì)劃剩余量的不斷減少，春節(jié)批價(jià)上漲、旺季行情仍然可期。 啤酒：受宏觀因素和天氣因素共同影響，啤酒行業(yè)產(chǎn)量及盈利狀況進(jìn)一步下滑，青島啤酒/燕京啤酒營(yíng)業(yè)收入分別下降8.2%/10.6%，凈利潤(rùn)降幅為

11.89%/27.2%。而珠江啤酒和重慶啤酒相對(duì)行業(yè)表現(xiàn)較好，主要是由于珠江啤酒作為百威啤酒在A股市場(chǎng)唯一持股的企業(yè)，在區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)中收到來(lái)自百威的壓力較小，而重慶啤酒受益于在西南地區(qū)的強(qiáng)大市場(chǎng)占有率以及新市場(chǎng)的開拓，下滑幅度也較小。 肉制品：今年肉制品行業(yè)中屠宰部分依然承受較大壓力，上游養(yǎng)殖行業(yè)繼續(xù)受益。下游企業(yè)大多通過(guò)進(jìn)口豬肉替代緩和原材料成本壓力。預(yù)計(jì)今年下半年生豬價(jià)格下降概率不大，下游企業(yè)將繼續(xù)進(jìn)口替代同時(shí)升級(jí)下游品類以提高毛利。上半年行業(yè)龍頭雙匯發(fā)營(yíng)收增速恢復(fù)，收入/凈利增速達(dá)25.4%/8.4%，分別同比+28.7ppt/ +18.8ppt。